Auto cinesi, profitti in calo e fabbriche sottoutilizzate

A settembre 2026 i profitti dell’industria automobilistica cinese sono diminuiti su base annua. Il margine medio è sceso al livello più basso degli ultimi anni.

Moto cinesi in crescita

Nel settore motociclistico non emergono ancora segnali paragonabili a quelli delle automobili. La concorrenza è intensa e i marchi aumentano, ma non ci sono elementi sufficienti per parlare di eccesso produttivo o di un crollo generalizzato degli utili.

Nei primi otto mesi del 2026 i produttori cinesi hanno venduto 16,39 milioni di motocicli, in aumento rispetto allo stesso periodo del 2025. Le esportazioni hanno raggiunto 10,29 milioni di unità, anch’esse in crescita: una quota maggioritaria dell’intera produzione commerciale è stata quindi destinata ai mercati esteri.

Anche le cilindrate medie e alte stanno attirando nuovi clienti in Europa. I modelli cinesi presentati anche a EICMA sono più curati rispetto al passato e mantengono prezzi difficili da pareggiare. CFMoto, nel primo semestre 2026, ha aumentato le vendite di moto con motore termico.

Il comparto delle due ruote resta comunque esposto agli stessi rischi che interessano le quattro ruote. L’aumento dei marchi e la crescente dipendenza dalle vendite internazionali potrebbero rendere più dura la competizione nei prossimi anni.

Un eccesso di capacità produttiva

Per le automobili, il problema nasce da una capacità industriale sproporzionata rispetto alla domanda. Gli stabilimenti cinesi potrebbero costruire decine di milioni di vetture ogni anno, oltre tre volte il volume di acquisti previsto nel mercato interno per il 2026.

Le esportazioni assorbono soltanto una parte di questa disponibilità. Molti impianti lavorano a ritmi ridotti e gli investimenti necessari per realizzarli rischiano di non essere recuperati, soprattutto se la domanda resta debole.

Nel terzo trimestre SAIC Motor ha visto gli utili ridursi. Nello stesso periodo Changan Automobile ha registrato una perdita di 760 milioni di yuan, mentre nei primi nove mesi dell’anno Anhui Jianghuai Automobile Group ha accumulato un passivo di 1,1 miliardi di yuan.

Tra i casi citati nelle analisi sul settore c’è Skyworth Auto. Nel 2021 l’azienda indicava una capacità annuale di 100.000 auto elettriche, ma nei primi nove mesi del 2026 ha venduto appena 660 vetture in Cina. L’attività prosegue anche grazie all’appoggio delle autorità locali di Nanchino.

Prezzi più bassi e vendite all’estero

A comprimere i risultati contribuiscono i costi in aumento, la domanda interna fiacca e la riduzione dei prezzi. Dal 2023 le automobili vendute in Cina hanno perso parte del loro valore medio, una politica utile per attirare clienti ma difficile da sostenere nel lungo periodo.

Il settore ha ricevuto per anni capitali ingenti, prestiti agevolati e aiuti pubblici, soprattutto per lo sviluppo dei veicoli elettrici. Le amministrazioni locali hanno favorito l’apertura di nuovi impianti per creare occupazione, attirare imprese e aumentare le entrate fiscali.

La chiusura delle fabbriche meno efficienti comporterebbe però costi occupazionali e finanziari rilevanti. Per questo alcuni governi locali continuano a sostenere aziende che, senza aiuti, avrebbero difficoltà a restare operative.

Nel 2026 la Cina potrebbe esportare 12 milioni di automobili, contro circa un milione all’anno all’inizio del decennio. Le vetture raggiungono Europa, Sudamerica, Asia e Africa, ma la maggiore presenza sui mercati esteri ha aumentato la pressione sui produttori locali e spinto diversi governi a valutare dazi e altre barriere commerciali.

Il confronto con la crisi immobiliare cinese riguarda soprattutto l’origine degli investimenti: credito agevolato, sostegno pubblico e previsioni di crescita hanno alimentato una capacità superiore alla domanda. Le esportazioni offrono una via d’uscita e alcuni costruttori sono ormai competitivi a livello internazionale, ma gli impianti che continuano a lavorare molto al di sotto del potenziale possono lasciare debiti e perdite a carico delle imprese e delle amministrazioni locali.

Nel mercato cinese delle due ruote, ad agosto, sono state assorbite circa 34 volte le immatricolazioni registrate in Italia nello stesso mese. Per ora, però, l’espansione motociclistica non presenta i medesimi segnali di squilibrio osservati nell’industria automobilistica.