Pil 2026, l’inflazione presenta il conto: crescita vicina all’1%

L’economia italiana dovrebbe continuare a crescere nel 2026, ma l’aumento dei prezzi e il peggioramento del quadro internazionale rendono più fragile la prospettiva. La stima dell’Ufficio parlamentare di bilancio indica un incremento del Pil intorno all’1%, con rischi orientati soprattutto verso una revisione al ribasso.

Il caro-energia torna a pesare

A settembre l’inflazione ha raggiunto il 4,2%, spinta in primo luogo dalla componente energetica. L’impatto sui prezzi degli altri beni e servizi resta per ora più limitato rispetto alla crisi del 2021-2022, quando il trasferimento dei rincari si era diffuso con maggiore intensità.

Secondo la Nota sulla congiuntura di ottobre 2026 dell’Upb, tuttavia, stanno emergendo i primi segnali di propagazione anche alle voci non energetiche. È questo uno degli elementi che possono ridurre il potere d’acquisto e frenare la domanda interna nei prossimi mesi.

Una crescita esposta a nuovi shock

La previsione dell’1% si colloca su un livello vicino a quello utilizzato per la validazione del quadro macroeconomico del Dpfp 2026, fissato all’1,1%. Il quadro non è ancora definitivo, perché dovrà essere aggiornato alla luce dei dati Istat attesi alla fine di ottobre.

L’Upb considera prevalenti i rischi negativi. Tra i fattori di maggiore preoccupazione figurano l’evoluzione delle tensioni geopolitiche, eventuali nuovi aumenti dei prezzi e condizioni di finanziamento internazionali più restrittive, che potrebbero rendere più costoso l’accesso al credito per famiglie e imprese.

L’ufficio ha quindi definito provvisoria la valutazione attuale. La crescita resta positiva, ma la sua intensità dipenderà dalla durata della pressione energetica e dalla capacità dell’inflazione di non estendersi ulteriormente alle altre componenti del paniere.