Orcel alza le stime per il 2026: utile oltre 11,5 miliardi

UniCredit ha chiuso i primi nove mesi del 2026 con un utile netto di 9,4 miliardi di euro.

Il dossier Commerzbank

La Banca centrale europea ha autorizzato UniCredit ad assumere il controllo di Commerzbank. Le ulteriori autorizzazioni regolamentari sono attese entro la fine di novembre, mentre il nuovo modello di governo della banca tedesca dovrebbe diventare operativo nel primo trimestre del 2027.

Dopo il consolidamento integrale, il gruppo prevede per il 2028 un utile per azione superiore alle stime attuali e una distribuzione per azione superiore alle previsioni. UniCredit considera questi risultati migliori rispetto all’ipotesi di crescita autonoma e vede ulteriori margini di sviluppo dal 2029.

Le previsioni di Orcel

Il risultato dei nove mesi ha spinto la banca a rivedere al rialzo le stime per l’intero 2026. L’obiettivo per l’utile netto è ora fissato sopra 11,5 miliardi di euro prima delle poste straordinarie, mentre per il 2028 la soglia indicata supera 13 miliardi e per il 2030 oltrepassa 15 miliardi.

Andrea Orcel ha descritto il trimestre come il migliore mai realizzato dall’istituto e ha spiegato che la strategia sta producendo risultati misurabili. L’amministratore delegato ha attribuito la performance alla combinazione tra crescita commerciale, controllo dei costi, investimenti tecnologici e gestione prudente del capitale.

I risultati del trimestre

Tra luglio e settembre l’utile è salito del 24% a 3,3 miliardi di euro, il valore più alto raggiunto dalla banca in un singolo trimestre. Secondo Orcel, tutti i principali indicatori hanno superato le attese interne, compresi la crescita del risultato netto, il rendimento del capitale tangibile, il rapporto tra costi e ricavi e la produzione organica di capitale.

Nel periodo i ricavi netti sono arrivati a 6,9 miliardi, con un incremento dell’11,8% su base annua. Le attività principali hanno generato il 90% del totale, grazie soprattutto all’andamento delle commissioni e della gestione assicurativa, cresciute rispetto allo stesso trimestre del 2025.

Ricavi, capitale e redditività

Da gennaio a settembre i ricavi netti hanno raggiunto una somma significativa, in aumento su base annua. Le commissioni e il risultato netto della gestione assicurativa sono aumentati, arrivando a 7,4 miliardi, mentre il margine di interesse è cresciuto, arrivando a 11,1 miliardi.

La qualità degli attivi ha continuato a sostenere i conti. Gli investimenti strategici hanno inoltre contribuito maggiormente grazie a dividendi più elevati.

Nei nove mesi UniCredit ha prodotto 8,2 miliardi di capitale in modo organico, di cui 2,8 miliardi nel solo terzo trimestre, pari a 92 punti base. Per il 2026 il rapporto Cet1 è atteso attorno al 15%, prima del consolidamento completo di Commerzbank e considerando la deduzione di 4,75 miliardi destinata al riacquisto di azioni proprie relativo al 2025.

L’acconto sul dividendo

L’acconto sul dividendo è stato portato a 4,5 miliardi di euro, oltre il doppio rispetto alla distribuzione precedente. L’importo equivale a 3,0034 euro per azione, calcolati sulla base dei titoli in circolazione e con diritto al dividendo l’8 novembre 2026.

Il calendario prevede lo stacco della cedola il 23 novembre, la registrazione il 24 novembre e il pagamento il 25 novembre. La maggiore anticipazione non cambia la politica del gruppo: la distribuzione complessiva resta invariata, con una componente cash equivalente a una parte dell’utile netto.

La parte restante del dividendo in contanti relativo al 2026 sarà sottoposta all’assemblea generale degli azionisti del 2027. UniCredit stima inoltre oltre 50 miliardi di capitale generato internamente tra il 2026 e il 2030 e distribuzioni complessive superiori allo stesso importo.