BTp Valore, oggi il verdetto sui tassi: raccolta già a 14,9 miliardi

Il momento decisivo per i BTp Valore arriva oggi: entro l’ora di pranzo si chiude la sottoscrizione e verranno fissati i tassi definitivi. La raccolta ha già raggiunto 14,9 miliardi di euro, sostenuta anche nella quarta giornata da una domanda superiore alle attese nonostante le turbolenze sui mercati.

Rendimenti ancora da definire

Le condizioni comunicate venerdì scorso indicano per entrambi i titoli un rendimento annuo minimo del 4,1%. Si tratta però di una soglia garantita: il Tesoro potrà confermarla oppure ritoccarla verso l’alto, con variazioni che, secondo le indicazioni disponibili, non dovrebbero essere particolarmente ampie.

Il risultato dipenderà dall’andamento dei mercati nelle prime ore della giornata. La scorsa settimana il rendimento minimo offriva un margine contenuto rispetto ai titoli di Stato ordinari con scadenza quinquennale, allora scambiati attorno al 3,95%. Ieri, a metà giornata, quel vantaggio era venuto meno: in quel momento una chiusura anticipata avrebbe probabilmente spinto il Tesoro ad aumentare le cedole per conservare il premio abituale riconosciuto alle offerte rivolte a famiglie e piccoli investitori.

Per il BTp tradizionale, la struttura prevista assegna il 3,7% annuo nei primi due anni, il 4,1% nel biennio successivo e il 4,7% durante il quinto e ultimo anno. Il BTp Valore Insieme, invece, concentra la remunerazione nella componente finale del 22,25%.

Domanda record nella quarta giornata

La giornata conclusiva parte dopo un nuovo primato. Giovedì gli acquisti hanno totalizzato 2,81 miliardi di euro attraverso 94.811 contratti, il risultato più alto mai registrato alla quarta giornata di collocamento per questa tipologia di titolo.

Il precedente massimo risaliva al 5 ottobre 2023, quando il secondo BTp della serie Valore aveva raccolto 2,73 miliardi. Con il dato di ieri, i due strumenti si presentano alla chiusura con 14,9 miliardi complessivi, una cifra vicina a quella delle emissioni precedenti, che nell’intera settimana hanno raccolto mediamente 16,09 miliardi.

Mercati instabili, quadro italiano misto

La corsa dei risparmiatori si è verificata in una seduta caratterizzata da forti vendite sui listini azionari e sui titoli di Stato francesi. L’incertezza ha fatto salire di 9 punti lo spread, arrivato a 126,5, mentre il rendimento del Bund decennale tedesco è sceso di 8 punti base per effetto della ricerca di beni considerati più sicuri.

A fine giornata, tuttavia, i rendimenti italiani risultavano nel complesso vicini ai livelli di mercoledì. Le variazioni andavano da poco più di un punto per il BTp trentennale a circa tre punti per quello triennale; sulla parte breve della curva si sono registrati anche movimenti lievemente negativi. È su questo scenario, ancora incerto, che verranno calcolati i tassi conclusivi dei due BTp Valore.