Anthropic paga il rischio AI: debito da 60 miliardi oltre il 10%
La società punta a finanziare chip Google per 1,5 gigawatt, ma il prezzo del capitale cresce mentre gli investitori diventano più prudenti sull’intelligenza artificiale.
Per sostenere l’espansione della propria infrastruttura di intelligenza artificiale, Anthropic è pronta ad accettare un costo del finanziamento superiore al 10%. Il progetto vale complessivamente 60 miliardi di dollari e prevede l’acquisto di semiconduttori personalizzati realizzati da Google.
La proposta rivolta a Blackstone mette in evidenza quanto sia diventato oneroso raccogliere capitali per i grandi piani di calcolo legati all’AI. Solo quattro mesi fa, un’operazione analoga avrebbe avuto un costo indicativo dell’8,5%.
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Blackstone punta sulla tranche più rischiosa
Il piano, denominato «Project North Star», comprende una componente di debito subordinato da 18 miliardi di dollari. Secondo persone informate sulla trattativa, i fondi gestiti da Blackstone sarebbero pronti a sottoscriverne 9 miliardi, assumendo quindi una parte significativa dell’esposizione più rischiosa.
Ad Anthropic sarebbe stato chiesto un interesse nominale del 10%. Il ritorno effettivo per Blackstone potrebbe però risultare maggiore, grazie agli sconti applicati al prezzo di emissione e alle commissioni collegate all’operazione. La quota subordinata rimanente dovrebbe essere proposta ad altri investitori nei prossimi mesi, con condizioni potenzialmente più favorevoli per l’emittente.
Chip e capacità di calcolo
Le risorse servirebbero a finanziare circa 1,5 gigawatt di semiconduttori progettati su misura da Google. Il rimborso del debito sarebbe sostenuto dai canoni relativi a contratti quinquennali di locazione finanziaria dei chip, che Anthropic dovrebbe corrispondere nel tempo.
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Se completata, l’operazione potrebbe diventare il più grande finanziamento mai strutturato per l’acquisto di chip. Il progetto mostra la dimensione degli investimenti necessari alle società di intelligenza artificiale per aumentare rapidamente la potenza di calcolo disponibile.
Il confronto con il mercato obbligazionario
Il rendimento offerto a Blackstone appare elevato anche rispetto ai titoli normalmente collocati sul mercato. Per aziende con un merito creditizio paragonabile, l’indice ICE BofA BB US High Yield indica un rendimento vicino al 7%.
La differenza riflette i rischi specifici del progetto e la necessità di garantire ingenti impegni finanziari in tempi brevi. Per Anthropic, il confronto tra l’8,5% di pochi mesi fa e il livello attuale segnala quanto la prudenza degli investitori stia incidendo sul costo dei capitali destinati all’intelligenza artificiale.
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