Italia, S&P mantiene il rating e vede una crescita oltre le stime

S&P Global Ratings ha lasciato invariati i giudizi sull’Italia, confermando BBB+ per il debito a lungo termine e A-2 per quello a breve. Le prospettive restano positive: l’agenzia ritiene possibile una crescita superiore alle precedenti previsioni nel 2026.

Le valutazioni sull’economia italiana

Secondo l’analisi, le esportazioni di beni hanno mantenuto una buona tenuta nonostante i dazi statunitensi. Il settore privato, grazie alla sua diversificazione, dovrebbe continuare a sostenere il saldo delle partite correnti, anche se con un ritmo più contenuto per effetto dei costi energetici e della concorrenza asiatica.

S&P stima che il debito estero netto possa scendere sotto una soglia molto elevata entro il 2028. L’agenzia prevede comunque un ridimensionamento dei surplus, senza interrompere la tendenza positiva, mentre nel 2026 l’economia dovrebbe beneficiare sia della domanda estera sia delle risorse del programma Ngeu.

Debito pubblico e conti dello Stato

La riduzione del debito sarà più lenta rispetto alle stime precedenti, ma rimane uno degli elementi alla base della valutazione positiva. Sul bilancio peseranno il maggiore disavanzo atteso nel 2027, anno delle elezioni, gli interventi sull’energia e la spesa per la difesa.

L’agenzia prevede un ritorno al risanamento dei conti dopo il voto e una diminuzione dei costi legati al Superbonus nel 2028 e nel 2029. L’eventuale estensione del periodo previsto per i rimborsi, proposta dal governo, potrebbe però modificare il profilo della spesa.

Il rendimento del Btp decennale è indicato su livelli progressivamente diversi nel 2026, nel 2027 e nel biennio successivo. Tra i rischi segnalati figura il ridotto spazio di bilancio: gli avanzi primari registrati dal 2024 vengono infatti assorbiti dagli elevati interessi sul debito.

Il commento di Giancarlo Giorgetti

Il ministro dell’Economia Giancarlo Giorgetti ha accolto il giudizio dell’agenzia sostenendo che «le prospettive positive rappresentano un’ulteriore conferma del percorso intrapreso». In un secondo commento ha aggiunto: «In tempi così difficili una conferma rappresenta un successo».

Per il periodo 2027-2029 S&P indica un’espansione contenuta ma regolare. Restano tuttavia le difficoltà strutturali legate all’invecchiamento della popolazione e alla riduzione delle persone in età lavorativa; una volta esaurite le risorse del programma Next Generation EU, questi problemi potrebbero tornare a pesare con maggiore intensità.